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2018年04月16日财务成本管理2017试题(第 1 套 - 计算)

2018-4-16 18:19| 发布者: 本站编辑| 查看数: 520| 评论数: 0

摘要:
■ 计算题

1. 戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：
资料一：戊

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■ 计算题

1. 戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：
资料一：戊公司资产负债表简表如表1所示：
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资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示：
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资料三：戊公司2016年营业收入为146977万元，营业成本为95535．5万元，净利润为9480万元，2016年年初坏账准备余额500万元，2016年年末坏账准备余额600万元。
资料四：戊公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。
要求：
(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
(2)和同行业相比戊公司的偿债能力如何，你认为什么会影响对企业短期偿债能力的评价。
(3)为了分析戊公司短期偿债能力指标的可信性，你认为应分析哪些指标，并计算这些指标。
(4)计算戊公司2016年权益净利率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率差异的影响。
【答案】
(1)流动比率A=[(31500+30000)／2]／[(15000+20000)／2]=1．76速动比率B=[(3500+10000+4000+12000)／2]／[(15000+20000)／2]=0．84
总资产净利率C=9480／[(91500+100000)／2]×100％=9．90％
权益乘数D=[(91500+100000)／2]／[(35260+40000)／2]=2．5445
权益净利率E=9480／[(35260+40000)／2]=25．19％
行业标杆企业营业净利率F=13％／1．3=10％
行业标杆企业权益乘数G=1／(1-50％)=2
行业标杆企业权益净利率H=13％×2=26％
(2)戊公司的生产经营存在季节性，报表上的存货和应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年初年末数据的特殊性。戊公司年初年末处于经营淡季，应收账款、存货、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映戊公司的短期偿债能力。
(3)为了分析流动比率的可信性，应分析存货和应收账款的变现质量，为了分析速动比率的可信性应分析应收账款的周转率。
存货周转率=146977／[(18000+14000)／2]=9．19(次)
应收账款周转率=146977／[(10000+500+12000+600)／2]=12．73(次)
(4)戊公司2015年权益净利率与行业标杆企业的差异=25．19％-26％=-0．81％总资产净利率变动对权益净利率的影响=(9．9％-13％)×2=-6．2％
权益乘数变动对权益净利率的影响=9．9％×(2．5445-2)=5．39％。
2. 【例9·计算题】
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要求：计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。
【答案】组合报酬率=加权平均的报酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％
组合标准差=
$\sqrt{(0.8\times12\%)^2+(0.2\times20\%)^2+2\times0.8\times12\%\times0.2\times20\%\times0.2}$
=11．11％
【改】若上例改为A和B的相关系数为1，求投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。
【答案】组合报酬率=加权平均的报酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％
组合标准差=
$\sqrt{(0.8\times12\%)^2+(0.2\times20\%)^2+2\times0.8\times12\%\times0.2\times20\%\times1}$
=0．8×12％+0．2×20％=13．6％
3. 某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
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要求：
(1)计算该项目各年的现金净流量；
(2)计算该项目包括建设期的静态回收期；
(3)若折现率为10％，计算该项目的动态回收期。

【答案】
(1)

(2)包括建设期的静态回收期=4+20÷50=4．4(年)
(3)

动态回收期=5+41．77／95．97=5．44(年)。
4. 【例1·计算题】某期权交易所2017年3月20日对ABC公司的期权报价如下：
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要求：针对以下互不相干的几问进行回答：
(1)若甲投资人购买了10份ABC公司看涨期权。标的股票的到期日市价为45元，此时期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?
(2)若乙投资人卖出10份ABC公司看涨期权，标的股票的到期日市价为45元，此时空头看涨期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?
(3)若丙投资人购买10份ABC公司看跌期权，标的股票的到期日市价为45元，此时期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?
(4)若丁投资人卖出10份ABC公司看跌期权，标的股票的到期日市价为45元，此时空头看跌期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?
【答案】
(1)甲投资人购买看涨期权到期日价值=0，执行价格>市价，投资人不会执行。
甲投资人投资净损益=10×(0-5．8)=-58(元)
(2)乙投资人空头看涨期权到期日价值=0
乙投资人投资净损益=0+10×5．8=58(元)
(3)丙投资人购买看跌期权到期日价值=57×10-45×10=120(元)
丙投资人投资净损益=120-3．25×10=87．5(元)
(4)丁投资人空头看跌期权到期日价值=-120(元)
丁投资人投资净损益=-120+3．25×10=-87．5(元)。
5. A公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本4000万元。
(2)该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值为5％，采用直线法计提折旧，预计该资产5年后变现价值为2000万元。
(3)如果以租赁方式取得该设备，B租赁公司要求每年租金900万元，租期5年，租金在每年年末支付。
(4)已知A公司适用的所得税税率为25％，同期有担保贷款的税前利息率为8％。
(5)若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款2000万元。
要求：计算租赁净现值，分析A公司应通过自行购置还是租赁取得设备。
【答案】
(1)租赁方案：
因为在租赁期满租赁资产归承租人所有，所以在这种情况下，可以判断为融资租赁，租赁费不可在税前直接扣除。
由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础：租赁资产的计税基础=900×5+2000=6500(万元)
租赁资产的年折旧额=6500×(1-5％)÷10=617．5(万元)
每年折旧抵税=617．5×25％=154．38(万元)
租赁期第1-4年各年现金流量=-900+154．38=-745．62(万元)
第5年年末变现价值=2000(万元)
第5年年末账面净值=6500-617．5×5=3412．5(万元)
变现损失=3412．5-2000=1412．5(万元)
期末预计回收余值的现金流量=变现价值+变现损失抵税=2000+1412．5×25％=2353．13(万元)
期末支付买价=-2000(万元)
折现率=8％×(1-25％)=6％

(2)自行购买方案：
年折旧=4000×(1-5％)／10=380(万元)
第5年年末的变现价值=2000万元
第5年年末的账面净值=4000-380×5=2100(万元)
变现损失=2100-2000=100(万元)
终结点回收现金流量=2000+100×25％=2025(万元)

租赁净现值=-2876．96-(-2086．54)=-790．42(万元)
租赁净现值小于0，所以应通过自行购买取得设备。
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路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

2018年04月16日财务成本管理2017试题(第 1 套 - 计算)

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