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2018年04月16日财务成本管理2017试题(第 1 套 - 综合)

2018-4-16 18:19| 发布者: 本站编辑| 查看数: 21| 评论数: 0

摘要:
■ 综合题

1. ABC公司20×2年12月31日有关资料如下:

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■ 综合题

1. ABC公司20×2年12月31日有关资料如下:

20×2年度公司营业收入为4000万元,所得税税率为25%,实现净利润100万元,分配股利60万元。
要求:
(1)若公司不打算发行股票,维持20×2年营业净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率不变,则:
①20×3年预期销售增长率为多少?
②20×3年预期股利增长率为多少?
(2)假设20×3年计划销售增长率为30%,回答下列互不相关问题:
①若不打算外部筹集权益资金,保持20×2年财务政策和资产周转率不变,则营业净利率应达到多少?
②若不打算外部筹集权益资金,并保持20×2年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
③若不打算外部筹集权益资金,并保持20×2年财务政策和营业净利率不变,则资产周转率应达到多少?
④若不打算外部筹集权益资金,并保持20×2年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
⑤若想保持20×2年经营效率和财务政策不变,需从外部筹集多少股权资金?
【答案】
(1)①营业净利率=100/4000=2.5%
资产周转率=4000÷320=12.5(次)
所有者权益=100+57+35=192(万元)
权益乘数=320÷192=5/3=1.6667
利润留存率=(100-60)/100=40%
由于满足可持续增长的五个假设,20×3年销售增长率=20×2年可持续增长率=(2.5%×12.5×1,6667×40%)/(1-2.5%×12.5×1.6667×40%)=26.32%
②由于满足可持续增长的五个假设,所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32%
(2)①设营业净利率为y:
30%=(y×12.5×1.6667×40%)/(1-y×12.5×1.6667×40%)
解得:y=2.77%
②设利润留存率为z:
30%=(2.5%×12.5×1.6667×z)/(1-2.5%×12.5×1.6667×z)
解得:z=44.31%
股利支付率=1-44.31%=55.69%
③20×3年营业收入=4000×(1+30%)=5200(万元)
由于不增发股票,所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益
=192+5200×2.5%×40%=244(万元)
由于权益乘数不变,所以预计资产=244×1.6667=406.67(万元)
所以资产周转率=5200/406.67=12.79(次)
④由于资产周转率不变,所以资产增长率=营业收入增长率=30%
预计资产=基期资产×(1+30%)=320×(1+30%)=416(万元)
由于不增发股票,所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益
=192+5200×2.5%×40%=244(万元)
则:预计负债=资产-所有者权益=416-244=172(万元)
资产负债率=172/416=41.35%
⑤20×3年营业收入=4000×(1+30%)=5200(万元)
由于保持资产周转率不变,所以总资产增长率=销售增长率=30%
由于保持权益乘数不变,所以所有者权益增长率=总资产增长率=30%
则:预计增加股东权益=192×30%=57.6(万元)
由于增加的留存收益=5200×2.5%×40%=52(万元)
外部筹集权益资金=57.6-52=5.6(万元)。

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