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2019年01月18日中级财务管理试题(第 1 套 - 计算)

2019-1-18 18:17| 发布者: 本站编辑| 查看数: 51| 评论数: 0

摘要:
■ 计算题

1. K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合,它们的β系数分别为2.0、1.5、1.0;它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%

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■ 计算题

1. K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合,它们的β系数分别为2.0、1.5、1.0;它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%,市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为10%。该公司为降低风险,售出部分甲股票,买入部分丙股票,甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%,其他因素不变。
要求:
(1)计算原证券组合的β系数;
(2)判断新证券组合的预期收益率达到多少时,投资者才会愿意投资。

【答案】(1)计算原证券组合的β系数
=60%×2.0+30%×1.5+10%×1=1.75
(2)计算新证券组合的β系数
=20%×2.0+30%×1.5+50%×1=1.35
新证券组合的风险收益率:
(-)
=1.35×(12%-10%)=2.7%
新证券组合的必要收益率=10%+2.7%=12.7%
只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12.7%,投资者才会愿意投资。

2. A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用):(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。
(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
(3)融资租赁。该项租赁租期6年,每年年末支付租金1400万元,期满租赁资产残值为零。
要求:
(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本;
(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本;
(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本;
(4)根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。

【答案】(1)普通股资本成本
=4%+2×(10%-4%)=16%
(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%
(3)6000=1400×(P/A,K,6)
(P/A,K,6)=6000/1400=4.2857
因为(P/A,10%,6)=4.3553
(P/A,12%,6)=4.1114
所以:(12%一K)/(12%-10%)=(4.11144.2857)/(4.1114-4.3553)
解得:K=10.57%
(4)由于债券筹资资本成本最低,所以,应该选择的筹资方案是发行债券筹资。

3. 某企业每年需耗用A材料45000千克,均衡耗用。单位材料年持有费用为20元,平均每次订货费用为180元,A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣,不会出现陆续到货和缺货的现象。根据经验,该材料从发出订单到进入可使用状态一般需要10天,保险储备量为500千克。(全年生产时间为360天)
要求:
(1)计算A材料的经济订货批量;
(2)根据(1)的结果,计算A材料年度订货次数;
(3)计算与经济订货批量相关的总成本;
(4)计算再订货点。

【答案】(1)A材料的经济订货批量(千克)
(2)A材料年度订货次数=45000/900=50(次)
(3)与经济订货批量相关的总成本=(900/2)×20+50×180=18000(元)
(元)
(4)再订货点=预计交货期内的需求+保险储备0×(45000/360)+500=1750(千克)

4. 某企业甲产品单位工时标准为2小时/件,标准变动制造费用分配率为5元/小时,标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件,实际产量为12000件,实际工时为21600小时,实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。
要求计算下列指标:
(1)单位产品的变动制造费用标准成本。
(2)单位产品的固定制造费用标准成本。
(3)变动制造费用效率差异。
(4)变动制造费用耗费差异。
(5)两差异分析法下的固定制造费用耗费差异。
(6)两差异分析法下的固定制造费用能量差异。
【答案】
(1)单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10(元/件)
(2)单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16(元/件)
(3)变动制造费用效率差异=(21600-12000×2)×5=-12000(元)
(4)变动制造费用耗费差异=(110160/21600-5)×21600=2160(元)
(5)固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000(元)
(6)固定制造费用能量差异=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)

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