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2019年12月25日中级财务管理2019试题(第 1 套 - 综合)

2019-12-25 18:04| 发布者: 本站编辑| 查看数: 245| 评论数: 0

摘要:
■ 综合题

1. 乙公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:
资料一:乙公司是2015年相关财务数据如下表所示。假设乙公司成本性态不变,

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■ 综合题

1. 乙公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:
资料一:乙公司是2015年相关财务数据如下表所示。假设乙公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。

资料二:乙公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投资后乙公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设乙公司要求的最低报酬率为10%。
资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,乙公司设计了两个筹资方案:第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元,乙公司2016年初普通股股数为30000万股。
资料四:假设乙公司不存在其他事项,乙公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如下表所示:

要求:
(1)根据资料一,计算乙公司的下列指标:
①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。
(2)根据资料一,以2015年为基期计算经营杠杆系数。
(3)根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:①原始投资额;②第1~7年现金净流量;③第8年现金净流量;④净现值(NPV)。
(4)根据要求(3)的计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。
(5)根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。
(6)假设乙公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一、资料二和资料三,计算新生产线投资后乙公司的息税前利润和财务杠杆系数。
【答案】(1)①营运资金=流动资产一流动负债=40000-30000=10000(万元)
②产权比率=负债/所有者权益=(30000+30000)/40000=1.5
③边际贡献率=边际贡献/营业收入=(80000-30000)/80000×100%=62.5%
④保本销售额=固定成本/边际贡献率=25000/62.5%=40000(万元)
(2)DOL=边际贡献/(边际贡献一固定成本)=(80000-30000)/(800130-30000-25000)=2
(3)新生产线的指标
①原始投资额=50000+5500=55500(万元)
②年折旧=(50000-2000)/8=6000(万元)
第1~7年现金净流量=22000×(1-25%)-10000×(1-25%)+6000×25%=10500(万元)
③第8年现金净流量=10500+2000+5500=18000(万元)
④净现值=10500×(P/A,10%,7)+18000×(P/F,10%,5)-55000=10500×4.8684+18000×0.4665-55500=4015.2(万元)
(4)由于净现值大于0,所以应该购置该生产线。
(5)(EBIT-2000)×(1-25%)/(30000+10000)=(EBIT-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000
EBIT=18000(万元)
(6)用方案投产后的息税前利润=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000(万元)
投产后财务费用=2000+50000×8%=6000(万元)
财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润一利息)=31000/(31000-6000)=1.24

2. 某企业2016年12月31日的资产负债表(简表)如下:


该企业2016年的营业收入为6000万元,营业净利率为10%,净利润的50%分配给投资者。预计2017年营业收入比2016年增长25%,为此需要增加固定资产200万元,增加无形资产100万元,根据有关情况分析,企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。
假定该企业2017年的营业净利率和利润分配政策与上年保持一致,该年度长期借款不发生变化;2017年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。2017年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
要求:计算下列数据:
(1)2017年需要增加的营运资金。
(2)2017年需要增加对外筹集的资金(不考虑计提法定盈余公积的因素,以前年度的留存收益均已有指定用途)。
(3)2017年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。
(4)2017年的速动比率和产权比率。
(5)2017年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
(6)2017年的净资产收益率。
(7)2017年的所有者权益增长率和总资产增长率。
【答案】(1)2017年需要增加的营运资金=6000×25%×[(3000/6000)-(900/6000)]=525(万元)
(2)2017年需要增加对外筹集的资金=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×50%=450(万元)
(3)2017年末的流动资产额=300+900+1800+6000×25%×[(300+900+1800)/6000]=3750(万元)
2017年末的流动负债额=300+600+60170×25%×[(300+600)/6000]=1125(万元)
2017年末的资产总额=3750+2100+300+200+100=6450(万元)
2017年末的负债总额=1125+2700=3825(万元)
2017年末的所有者权益总额=6450-3825:2625(万元)
(4)2017年末的速动比率=[3750-1800×(1+25%)]/1125=1.33
2017年末的产权比率=3825/2625=1.46
(5)2017年的流动资产周转次数=6000×(1+25%)/[(300+900+1800+3750)/2]=2.22(次)
2017年的总资产周转次数=6000×(1+25%)/[(5400+6450)/2]=1.27(次)
(6)2017年的净资产收益率=6000×(1+25%)×10%/[(1200+600+2625)/2]=33.90%
(7)2017年的所有者权益增长率=(2625-1200-600)/(1200+600)=45.83%
2016年的总资产增长率:(6450-5400)/5400=19.44%

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