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2020年4月21日中级财务管理考试真题考点:每股收益无差别点计算 ...

2020-4-21 20:40| 发布者: admin| 查看数: 351| 评论数: 0|来自: 233网校

摘要: (1)含义:不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。(2)计算思路:令两个方案每股收益相等,求息税前利润。(3)计算公式/N1= /N2【提示1】上述公式中涉及的利息、优先股股息以及普通股股数,都是针对 ...

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(1)含义:不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

(2)计算思路:令两个方案每股收益相等,求息税前利润。

(3)计算公式

[(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1

= [(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2

【提示1】上述公式中涉及的利息、优先股股息以及普通股股数,都是针对全部资本而言的,即包括原有资本与追加筹资的情况。

【提示2】上述公式中如果涉及债券的利息,应该使用面值和票面利率进行计算。

(4)决策原则

①预期息税前利润或业务量大于每股收益无差别点时,应选择债务筹资方案(财务杠杆效应较大);

②反之,应选择股权筹资方案(财务杠杆效应较小)。

【提示】决策时,预期息税前利润是指追加筹资后总的息税前利润(不是指增加的息税前利润)。

(5)计算每股收益无差别点的业务量水平:根据EBIT=(P-VC)Q-F,求Q即可。

2019年会计财务管理真题回顾

甲公司发行普通股3000万股,全部债务6000 (利息率6%)万元。现计划追加筹资2400万元

方案A:增发普通股600万股,股价4元/股。方案B:债务筹资2400万元,利息率8%。

采用资本结构优化毎股收益分析,追加筹资后销售收入达到3600万元,变动成本率50%,固定成本600万元,企业所得税税率25%。

问: (1) 两方案每股收益无差别点。

(2)追加筹资后的息税前利润

(3)优先选择哪个方案?



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握手

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