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■单选

1．下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是

1. 成本责任中心对生产能力的利用程度负责
2. 成本责任中心有时可以进行设备购置决策
3. 成本责任中心有时也对部分固定成本负责
4. 成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量

2．某公司发行期限为15年的可转换债券，面值1000元，规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为(    )。

1. 50元
2. 25元
3. 60元
4. 40元

3．某企业的变动成本率40％，销售利润率18％，则该企业的盈亏临界点的作业率为(    )。

1. 70％
2. 60％
3. 80％
4. 75％

4．某公司准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送20张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按30元的价格购买1股普通股，若投资人购买此债券，认股权证的价值为(    )元。

1. 6．88
2. 8．26
3. 15．23
4. 10．54

5．进行融资租赁决策时，租赁期现金流量的折现率应采用(    )。

1. 加权平均资本成本
2. 项目的必要报酬率
3. 有担保债券的税后成本
4. 无风险收益率

6．下列属于附带认股权证债券特点的是(   )。

1. 通过发行附有认股权证的债券，是潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
2. 附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
3. 附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资的承销费用
4. 附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资的财务风险

7．某投资人购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略(    )。

1. 保护性看跌期权
2. 抛补看涨期权
3. 多头对敲
4. 空头对敲

8．下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是(    )。

1. 银行借款
2. 发行债券
3. 发行股票
4. 留存收益

9．其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变大的是(    )。

1. 净现值
2. 投资利润率
3. 内部收益率
4. 动态投资回收期

10．两种期权的执行价格均为55．5元，6个月到期，若无风险年利率为10％，股票的现行价格为63元，看涨期权的价格为12．75元，则看跌期权的价格为(    )元。

1. 7．5
2. 5
3. 3．5
4. 2．61

11．可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，(    )。

1. 赎回溢价会随债券到期日的临近而减少
2. 赎回溢价会随债券到期日的临近而增加
3. 赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变
4. 对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加

12．下列有关金融资产表述不正确的是(    )。

1. 金融资产的收益来源于它所代表的实物资产的业绩
2. 金融资产并不构成社会的实际财富
3. 金融资产对社会生产力可以产生直接的贡献
4. 实物资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配

13．某公司2009年税前经营利润为1000万元，所得税税率为25％，折旧与摊销为100万元，经营性流动资产增加300万元，经营性流动负债增加120万元，金融性流动负债增加70万元，长期资产净值增加400万元，经营性长期债务增加200万元，金融性长期债务增加230万元，利息费用30万元。假设公司不保留额外金融资产，则下列说法不正确的是(    )。

1. 2009年经营活动现金毛流量为850万元
2. 债务流量为270万元
3. 实体现金流量为370万元
4. 股权现金流量为647．5万元

14．下列有关β系数的表述不正确的是(    )。

1. 在运用资本资产定价模型时，某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险。
2. 在证券的市场组合中，所有证券的β加权平均数等于1
3. 某股票的β值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度
4. 投资组合的β系数是加权平均的β系数

15．下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率(    )。

1. 债券面值
2. 票面利率
3. 市场利率
4. 债券购买价格

16．如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是(    )。

1. 到期收益率法
2. 可比公司法
3. 风险调整法
4. 财务比率法

17．下列有关市净率的修正方法表述正确的是(    )。

1. 用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围
2. 用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围
3. 用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围
4. 用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业企业纳入可比范围

18．对于项目寿命期相同但原始投资额不同的互斥方案比较，应采用(    )。

1. 净现值大的为优
2. 现值指数
3. 内含报酬率
4. 动态回收期

19．下列属于股利理论中客户效应理论的观点是(    )。

1. 在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
2. 债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
3. 实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
4. 投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

20．在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为(    )。

1. 弹性预算
2. 零基预算
3. 增量预算
4. 滚动预算

■多选

21．在下列各项中，属于自发性负债的有(    )。

1. 应付账款
2. 应付工资
3. 短期借款
4. 应交税费

22．若期初存货为0，本期生产量大于销售量，按照变动成本法所确定的税后经营利润与按照完全成本法所确定的税后经营利润两者的大小关系，以下说法不正确的有(    )。

1. 相等
2. 高于
3. 低于
4. 大于、小于、等于任何情况都有可能发生

23．下列有关期权价格表述正确的有(    )。

1. 到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低
2. 到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高
3. 对于美式期权，执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高
4. 执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低

24．下列成本中，不属于变动性订货成本的有(    )。

1. 采购员的差旅费
2. 采购部门的基本开支
3. 订货的招待费
4. 预付定金的机会成本

25．关于经营杠杆系数，下列说法正确的有(    )。

1. 在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
2. 在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大
3. 当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
4. 经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

26．若企业目前投资回报率高于资本成本，同时预计销售增长率高于可持续增长率，且预计这种状况会持续较长时间，则企业应采取的措施包括(    )。

1. 提高销售利润率
2. 提高资产周转率
3. 利用周转贷款解决
4. 增发股份

27．影响金融市场上利率的主要因素有(    )。

1. 资金的供求
2. 通货膨胀
3. 国家的经济政策
4. 风险

28．使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件有(    )。

1. 项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同
2. 项目的风险与企业当前资产的平均风险相同
3. 项目的资本结构与企业当前的资本结构相同
4. 资本市场是完善的

29．财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业(    )。

1. 约束性固定成本的存在
2. 酌量性固定成本的存在
3. 债务利息
4. 优先股股利

30．所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式有(    )。

1. 未经债权人同意发行新债券
2. 未经债权人同意向银行借款
3. 投资于比债权人预计风险要高的新项目
4. 不尽力增加企业价值

31．下列属于公司制企业相比较个人独资企业的特点有(    )。

1. 容易在资本市场上筹集到资金
2. 容易转让所有权
3. 容易创立
4. 不需要交纳企业所得税

32．下列表述中正确的有(    )。

1. 产权比率为3／4，则权益乘数为4／3
2. 在编制调整利润表时，债权投资利息收入不应考虑为金融活动的收益
3. 净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益
4. 从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息的上限

33．利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时，下列表述不正确的有(    )。

1. 基本变量的概率信息难以取得
2. 它是敏感分析和概率分布原理结合的产物
3. 它只考虑了有限的几种状态下的净现值
4. 只允许一个变量发生变动

34．下列不属于权衡理论表述的有(    )。

1. 应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额
2. 有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+债务抵税收益的现值-财务困境成本的现值
3. 有杠杆企业的现金流量等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的现金流量与利息税盾之和
4. 有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价

35．实施配股时，如果除权后股票交易市价低于该除权基准价格，这种情形(    )。

1. 使得参与配股的股东财富较配股前有所增加
2. 会减少参与配股股东的财富
3. 一般称之为“填权”
4. 一般称之为“贴权”

36．当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求增加(    )。

1. 流动资产周转天数增加
2. 销售收入增加
3. 销售成本率增加
4. 销售利润率增加

37．某企业在生产经营的淡季，需占用800万元的流动资产和1500万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加400万元的季节性存货需求，若无论经营淡季或旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资总额始终保持为2300万元，其余靠短期借款调节资金余缺，则下列表述正确的有(    )。

1. 公司采取的是配合型的营运资本筹资政策
2. 公司采取的是激进型的营运资本筹资政策
3. 公司采取的是稳健型的营运资本筹资政策
4. 在营业高峰期的易变现率为66．67％

38．滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为(    )。

1. 逐月滚动
2. 逐季滚动
3. 混合滚动
4. 逐年滚动

39．下列有关投资报酬率表述不正确的有(    )。

1. 投资报酬率用于历史比较和同业比较时，投资报酬率提高，不一定表示业绩有什么改善。
2. 在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩
3. 投资报酬率作为唯一的业绩评价指标时，容易诱使经理人员放弃报酬率低于企业平均报酬率但高于企业资本成本的投资机会
4. 财务报表主要反映短期业绩，据此计算的投资报酬率不适合长期业绩的评价

40．在确定经济利润时，对经济收入表述正确的有(    )。

1. 经济收入不同于会计收入
2. 经济收入是指期末和期初同样富有的前提下，一定期间的最小花费
3. 经济收入是按财产法计量的
4. 如果没有任何花费，则经济收入=期末财产-期初财产

■计算

41．B公司是一家企业集团公司下设的子公司，集团公司为了改善业绩评价方法，决定从2009年开始使用经济增加值指标评价子公司业绩。集团公司给B公司下达的2009年至2011年的目标经济增加值是每年10950万元。B公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示。

该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计。所得税税率25％，加权平均资本成本为10％。
要求：
(1)计算该公司2009年至2011年的年度经济增加值。
(2)请问该公司哪一年不能完成目标经济增加值?该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济增加值?

(2)2010年不能完成目标经济增加值。
10950=136300 ×(投资资本回报率-10％)
投资资本回报率=18．03％

42．某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为10000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1．5倍，一次订货成本20元，年固定订货成本为5000元。A标准件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10％，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。
要求：
(1)通过计算判断企业应自制还是外购A标准件?
(2)若公司选择自制，假设零件从投产到完工正常生产周期为5天，延迟交货1天的概率为0．2，延迟交货2天的概率为0．1，其他均能提前或按照正常生产周期完工，若单位缺货成本为50元，则A零件合理的保险储备和再订货点为多少?
(3)若公司选择自制，确定企业全年的取得成本和储存成本(考虑保险储备)。

(1)自制
Q=

=4899(件)
TC(Q)=

=1470(元) 
TC=7200×6+10000+1470=54670(元)
外购
Q==566(件) 
TC(Q)== 509(元)
TC=7200×6 × 1．5+5000+509=70309(元)
因为外购相关总成本大于自制相关总成本，所以企业应自制A标准件。
(2)
每天生产需要量=7200／360=20(个)
年生产准备次数=7200÷4899=1．47(次)
若延期交货1天，则交货期内的需要量=6×20=120(件)
若延期交货2天，则交货期内的需要量=7×20=140(件)
不设保险储备：荐订货点=5×20=100(件)
缺货量S=(120-100)× 0．2+(140-100)×0．1=8(件)
相关成本TC(S，B)=50 × 1．47 × 8+0=588(元)
设保险储备=20，再订货点=5×20+20=120(件)
缺货量S=(140-120)×0．1=2(件)
相关成本TC(S，B)=50×1．47×2+20 × 6 ×10％=159(元)
设保险储备=40，再订货点=5×20+40=140(件)
缺货量S=0
相关成本TC(S，B)=0+40×6×10％=24(元)
所以合理保险储备为40，再订货点140件。
(3)全年取得成本=7200×6+10000+(7200／4899)×500=53934．84(元)
储存成本=固定储存成本+变动储存成本+保险储备储存成本
=2000+×(1-)×6×10％+24=
  20758．85(元)。

43．甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1500万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，法定残值率为购置成本的5％。预计该资产3年后变现价值为600万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金470万元，租期3年，租金在每年末支付。
(3)已知甲公司适用的所得税税率为40％，出租人乙公司的所得税税率为20％，税前借款(有担保)利率10％。项目要求的必要报酬率为12％。
(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。 
要求：
(1)计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。
(2)计算甲公司能够接受的最高租金。
(3)计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。
(4)计算乙公司能够接受的最低租金。

根据我国准则的规定，判别租赁的税务性质：
①该项租赁在期满时资产所有权不转让；
②租赁期比资产使用年限=3÷5=60％，低于税法规定的75％；
③租赁最低付款额的现值=470×(P／A，10％，3)=470×2．4869=1168．843(万元)，低于租赁资产的公允价值的90％(1500×90％=1350万元)；
④该租赁合同的租金可以直接抵税。
年折旧=1500×(1-5％)÷5=285(万元)
3年末变现价值=600万元
3年末账面价值=1500-285×3=645(万元)
资产余值变现损失减税=(645-600)× 40％=18(万元)
(1)甲公司租赁设备净现值：

(2)购置成本-损益平衡租金×(1-所得税率)×(P／A，6％，3)-损失的折旧抵税×(P／A，6％，3)-丧失的期末资产余值现值=01500-损益平衡租金×(1-40％)×(P／A，6％，3)-114 ×(P／A，6％，3)-439，892=0损益平衡租金=(1500-114×2．6730-439．892)／[(1-40％)× 2．6730]=471(万元)
甲公司能够接受的最高租金为471万元。
(3)乙公司净现值分析

(4)折旧抵税×(P／A，8％，3)+租金×(1-20％)×(P／A，8％，3)+期末资产余值现值-资产购置成本=0
57 ×(P／A，8％，3)+租金×(1-20％)×(P／A，8％，3)+609×(P／F，12％，3)-1500=0
可接受的最低租金=(1500-57×2．5771-433．4862)÷[(1-20％)×2．5771]
=446．05(万元)。

44．某公司现有资本1000万元，该公司资产负债率50％，目前的资本结构公司认为是理想的并将继续维持下去，现有权益资本均为普通股，每股面值1元，负债平均利息率10％。其他有关资料如下：
(1)当年实现的税后净利900万元；
(2)所得税税率25％；
(3)下年度计划投资2000万元。
要求：
(1)按剩余股利政策确定该公司当年应否发放股利。
(2)假设上述2000万元的投资中所需负债资本全部发行债券，利息率为10％，而所需权益资本与可用于投资的税后利润的差额部分全部通过发行普通股票(每股市价10元)取得，或者全部发行优先股取得(股息率12％，按面值发行)，在预计息税前利润为1600万元的条件下，以哪种方式筹资更为有利(以每股收益的高低为判断标准)?息税前利润为多少时两种筹资方式不存在每股收益的差别?

(1)权益资本=1000 ×(1-50％)=500(万元)
普通股数=500万元／1元=500(万股)
当年税后利润：900万元
投资所需权益资本=2000 × 50％=1000(万元)
因为900<1000，故不能发放股利。
(2)增发股票数：(1000-900)÷10=10(万股)
股票筹资每股收益为：
=2．13
 (元／股)
优先股筹资：
优先股息=(1000-900)×12％=12(万元)
优先股筹资的每股收益为=

 =2．15(元)
因：2．15>2．13，故应选优先股筹资。
=
=
解得：EBIT=966(万元)。

■综合

45．某外商投资企业准备投资一生产线用于生产新产品，该生产线的成本为110000元，该企业可以对其折旧方法做出选择，公司可以选用直线法、年数总和法或双倍余额递减法，税法规定使用年限5年，残值为20000元，所得税税率为40％，公司预计该生产线尚有6年的使用年限，6年后的净残值预计为0，若该生产线投产后，每年预计可以给企业带来10000件的新产品的销量，该产品单位边际贡献为42元(该企业变动成本均为付现成本)，固定付现成本为400000元。预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率为60％，新筹集负债的税前资本成本为9．02％；该公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为2，其资产负债率为50％，目前证券市场的无风险收益率为5％，证券市场的平均收益率为10％。
要求：
(1)计算项目评价的折现率。
(2)通过计算判断公司应采用哪种折旧方法?
(3)根据所选用的折旧方法评价该项目是否可行?
(4)若公司能够对固定成本进行压缩，计算使得该项目可行的最高的固定付现成本。(万元四舍五入取整)

本题考查的知识点是本量利分析、项目税后现金流量确定、风险调整折现率的确定和净现值的确定。
(1)项目新筹集负债的税后资本成本=9．02％×(1-40％)=5．41％
替代上市公司的负债／权益=50％／(1-50％)=1
替代上市公司的=／[1+(1-所得税 率)×负债／权益]=2／[1+(1-40％)× 1]=1．25
甲公司的负债／权益=60％／(1-60％)=1．5
甲公司新项目的=×[1+(1-所得税率)×负债／权益]=1．25×[1+(1-40％)×1．5]=2．375
股票的资本成本=5％+2．375 ×(10％-5％)=16．88％
加权平均资本成本=5．41％× 60％+16．88％×40％=10％
(2)若按直线法计提折旧：
每年的折旧=(110000-20000)／5=18000(元)
直线法提供的各年折旧抵税流入的现值=18000×40％×(P／A，10％，5)=27293．76(元)
若按年数总和法计提折旧：

若按双倍余额递减法计提折旧：

由于双倍余额递减法折旧税额减免的现值比直线法和年数总和法的大，所以该公司应采用双倍余额递减法计提折旧。
(3)

由于净现值小于零，所以该方案不可行。
(4)设每年的固定付现成本为X


-110000+1097535．6-X ×(1-40％)×4．3553+30467．71+4516=0
X=391293．10=39(万元)。

46．资料：
(1)某工业企业大量生产A、B两种产品。生产分为两个步骤，分别由第一第二两个车间进行。第一车间是机加工(包括设备调整作业、加工作业、检验作业、车间管理作业)，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品组装成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本，各步骤在产品的完工程度为本步骤的50％，材料在生产开始时一次投入，该企业不设半成品库，一车间完工半成品直接交由二车间组装。各车间7月份有关产品产量的资料如下表所示：

(2)该企业目前只在第一车间即机加工试行作业成本法，该车间只生产A和B两种产品。机加工车间采用作业成本法计算产品成本。公司管理会计师划分了下列作业及成本动因：

根据一车间材料分配表，2009年7月一车间A产品领用的直接材料成本为172000元，B产品领用的直接材料成本为138000元；由于一车间实行的是计时工资，人工成本属于间接成本，并已将人工成本全部分配到各有关作业中，所以没有直接人工成本发生。
根据一车间工薪分配表、固定资产折旧计算表、燃料和动力分配表、材料分配表及其他间接费用的原始凭证等将当期发生的费用登记到“作业成本”账户及其所属明细账户，如下表所示：

一车间生产A和B两种产品的实际耗用作业量如下

(3)2009年7月份有关成本计算账户的期初余额如下表：


要求：回答以下几问：
(1)按预算作业分配率分配作业成本，并采用调整法分配作业成本差异，计算一车间A、B产品应分配的调整后作业成本，并编制调整差异的会计分录。要求写明二级明细科目。预算作业分配率的有关资料如下：

(2)按照逐步结转分步法计算填列一车间和二车间A和B的成本计算单，完工在产划分采用约当产量法。

(1)

设备调整作业差异分配率=(43900-43200)／43200=700／43200
A分配差异=16200 ×7／432=262．5(元)
B分配差异=27000×7／432=437．5(元)
加工作业差异分配率=(269720-286000)／286000=-16280／286000
A分配差异=208000×(-16280／286000)=-11840(元)
B分配差异=78000×(-16280／286000)=-4440(元)
检验作业差异分配率=(52650-54000)／54000=-1350／54000
A分配差异=33600 ×(-1350／54000)=-840(元)
B分配差异=20400×(-1350／54000)=-510(元)
车间管理作业差异分配率=(66176-56320)／56320=9856／56320
A分配差异=32000×(9856／56320)=5600(元)
B分配差异=24320×(9856／56320)=4256(元)
A产品作业成本调整额=262．5-11840-840+5600=-6817．5(元)
B产品作业成本调整额=437．5-4440-510+4256=-256．5(元)
A产品调整后的作业成本=289800-6817．5=282982．5(元)
B产品调整后的作业成本=149720-256．5=149463．5(元)
借：生产成本—A    6817．5
           —B    256．5
贷：作业成本—设备调整作业    700
            —加工作业    -16280
            —检验作业    -1350
            —车间管理作业    9856
(2)要求按照逐步结转分步法计算填列一、二车间A和B的成本计算单

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